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UBS-Pactual Pledged to Hedge: Cruzeiro do Sul Cops a Swap

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Cruzeiro do Sul usa derivativo para apostar em alta de suas ações: Cruzeiro do Sul “will use a derivative contract to bet that its stock price will rise,” reports Valor Econômico.

Common wisdom here is that derivatives transactions are a relatively new option for Brazilian companies, for historical reasons, which is what makes this news, and why Valor explains it in “for dummies” terms. See also

SÃO PAULO – O Banco Cruzeiro do Sul vai usar um contrato derivativo como forma de “demonstrar a confiança da administração da companhia no potencial de apreciação das ações preferenciais”.

Banco Cruzeiro do Sul will use a derivative instrument as a way of “demonstrating management’s confidence in the potential of its preferred shares.”

Em comunicado ao mercado, o banco informou que firmou um acordo com o UBS Pactual pelo qual as instituições poderão fazer contratos de swaps (troca de rentabilidade) de ações, que poderão ter valor nocional (teórico) de até R$ 50 milhões no prazo de um ano.

I saw that: Posted at 9:19 p.m. on Friday evening  — the public relations dead zone, often reserved for news you would rather have the newspapers ignore — by the CVM.

In a communication to the market, the bank reports signing an agreement with UBS Pactual under which the two institutions will be able to enter into equities swap contracts up to a notional value of R$50 million, with a term of one year.

I think the technical term for swap here is permuta — an “in-kind” transaction. Not sure. Where is that glossary I was working on?

Da forma como o swap será estruturado, o Cruzeiro do Sul se compromete a pagar a variação do DI mais um spread (não divulgado) ao UBS, e em contrapartida recebe a variação das suas ações preferenciais. Ao fazer o acordo, o banco está dizendo que acredita que suas ações vão se valorizar mais do que os juros que se dispõe a pagar para o UBS.

The swap will be structured as follows: Cruzeiro do Sul will promise to pay the variation in the rate for Depósitos Interfinanceiros (DI) plus an undisclosed spread to UBS, and in return will receive the variation of its share price. By entering into the deal, the bank is saying that it believes its share price will rise more than the interest rates is undertakes to pay UBS.

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